Первая выплата по свопу: от чего зависит

Процентный своп – это соглашение между сторонами о совершении серии платежей друг другу в согласованные даты до истечения срока соглашения. Размер процентных платежей каждой из сторон вычисляется на основе разных формул, исходя из основной суммы, определённой в соглашении о свопе.

В процентных свопах основная сумма редко переходит от контрагента к контрагенту – она используется лишь как ориентир для исчисления размера платежей. Это означает, что стороны меняются базами процентных платежей по долговому обязательству или инвестициям без изменения основной суммы займа или инвестиций. Процентный платёж совершается в той же валюте.

Пример простого процентного свопа

В данном примере рассмотрен обмен процентного платежа по фиксированной ставке на процентный платеж по плавающей ставке.

Предприятию с кредитным рейтингом ВВВ, нужен заём (кредит) $50 млн. на 5 лет с фиксированной процентной ставкой. Такая ставка позволяет планировать будущую стоимость финансирования – позволяет предприятию захеджировать риск процентной ставки.

Кредитный рейтинг позволяет Предприятию взять кредит с плавающей ставкой – LIBOR +1 %. В качестве альтернативы Предприятие может выпустить долговой инструмент с высокой купонной ставкой, равной 10%.

Международному Банку с кредитным рейтингом ААА, нужен заём (кредит) $50 млн. на 5 лет с плавающей процентной ставкой. Такая ставка позволяет Банку управлять маржей прибыли при несоответствии уровней процентных ставок по активам и пассивам – позволяет Банку захеджировать риск процентной ставки.

Кредитный рейтинг позволяет Банку взять кредит по фиксированной ставке в 8,25% или плавающей ставке LIBOR.

Таблица 1. Классификация инструментов валютного рынка.

Предприятие и Банк заключают соглашение о свопе, которое позволяет им снизить процентные платежи. При этом обмена основными суммами не произойдёт, $50 млн. будут фигурировать как условная основная сумма, на которую будут начисляться проценты.

Предприятие и Банк получают кредит на доступных для них условиях, а затем обмениваются процентными платежами. Предприятие получает кредит с плавающей ставкой LIBOR +1 %, а Банк – с фиксированной, равной 8,25 %. Таким образом, две организации входят в 5-летний своп с фиксированной/плавающей ставкой.

Рис. 1. Схема обмена платежами.

На практике при наступлении срока совершается только один платёж. Выплачивается лишь чистая разница между платежами в соответствующей валюте. По этой причине процентные свопы часто называют сделками на разницу.

• Предприятие получает кредит по плавающей ставке LIBOR + 1 %
• Банк получает заём по фиксированной ставке 8,25%
• Предприятие и Банк входят в процентный своп с условной основной суммой в $50 млн. сроком на 5 лет, по которому:
  • Предприятие будет совершать платежи по фиксированной ставке 9,75% в пользу Банка
  • Банк будет совершать платежи по плавающей ставке LIBOR + 1% в пользу Предприятия

Предприятие платит Банку более высокую фиксированную ставку в качестве компенсации за его участие в свопе.

Рис. 2. Схема обмена платежами и выплаты процентов Кредиторам.

Таблица 2. Получаемая выгода Предприятия и Банка от пятилетнего свопа.

• — без свопа Предприятие и Банк платят 10,00 % + LIBOR
• — с свопом стороны платят 9,25 % + LIBOR

При использовании свопа появляется чистая экономия в размере 0,75 %, которая распределяется как 0,25 % к 0,50 % в пользу банка, поскольку он является организацией с более высоким кредитным рейтингом.

Особенности процентных свопов

Своп не предусматривает обмена основными суммами – участники свопа не кредитуют друг друга.

Встречные процентные платежи зачитываются, а выплачивается лишь разница между ними.

Своп не оказывает влияние на базовый заём или депозит. Своп – это самостоятельная сделка.

Что такое процентный своп?

Для более глубокого понимания этой темы разберем это понятие на примере.

Есть компания, которая взяла в кредит 1 млн. долларов у банка, инвестора или другого кредитора. При этом, она взяла эти деньги под 8 процентов. Это означает, что каждый период она должна выплачивать 80 тысяч долларов. Сумма выплаты изменяться не будет, так как процент является фиксированным.

Есть и другая компания, которая тоже нуждаясь в деньгах, взяла в кредит 1 млн. долларов. Но уже под плавающий процент, к примеру, либор + 2 процента.

Либор – это изменяемая процентная ставка, которая для каждого периода будет иметь отличающееся значение. Например, для первого периода выплат либор будет иметь значение 5 процентов, и компании придется платить 7 %, то есть 70 тысяч долларов. К следующему периоду либор может измениться и составлять уже 4 процента, то есть 6 процентов в сумме или 60 тысяч долларов.

Предположим, что ни одну из этих компаний не устраивают ее условия. К примеру, первая компания считает, что она существенно переплачивает фиксированный процент, так как либор меньше и можно было бы сэкономить. Или, например, у этой компании есть информация о том, что либор в ближайшее время будет падать.

В этом случае для удовлетворения желаний обеих компаний можно было бы воспользоваться такой операцией, как процентный своп.

В чем суть этой сделки?

Что это означает? Между двумя компаниями заключается сделка, согласно которой, они будут выплачивать проценты согласно условий другой компании.

Объясним подробнее. Первая компания, которая выплачивала фиксированную процентную ставку в размере 8 %, предлагает другой компании выплачивать 7 % каждый период в пользу погашения ее займа. В свою очередь, эта же компания предлагает выплачивать плавающую процентную ставку в размере либор + 1%.

Что они получают в итоге. Одна компания, которая хотела выплачивать плавающую процентную ставку, получает такую возможность и платит эти деньги в счет погашения задолженности другой компании. Эта компания, в свою очередь, погашает задолженность первой по фиксированной ставке. Как итог, задолженности обеих компаний погашаются, обе компании получили желаемое, не потратив при этом ничего.

Плюсом такой сделки является удовлетворенность условий обеих сторон и тот факт, что у них нет необходимости переоформлять свои кредиты, досрочно погашать и брать заново. Тот факт, останется ли сторона в плюсе, зависит только от самой компании, которая подбирает себе условия сама.

Подведем итоги

Процентный своп — это процесс обмена двумя сторонами с разными условиями кредитования выплат, которые вычисляются по разным формулам. Эти стороны как бы меняются между собой условиями этих кредитов и погашают задолженности друг друга. В этом случае в плюсе остаются обе стороны, так как они получают желаемые условия и ничего при этом не тратят.

Своп — что это такое простыми словами?

Термин «своп» часто встречается в разговорах трейдеров, финансистов, экономистов. С английского языка слово переводится дословно, как «перенос». Термин широко применяется в сфере финансового рынка.

Раньше сделки по типу свопа проводились в банковской среде, где участники пытались выгодно для себя обменять валюту. Простые финансовые транзакции по торговым сделкам были для обеих сторон не удобны, так как не всем покупателям требовалась валюта в данный момент времени и не у каждого с собой была крупная наличная сумма, которую нужно было спустить на торги.

Определение

В финансовой сфере термин «своп» означает заключенное соглашение между участниками сделки, которое позволяет совершить обмен активами, обязательствами. Иными словами — это обмен временного характера равнозначными ценностями. Процесс своп происходит по двум этапам: первый — первоначальный обмен ценностями, валютой или другими активами, а второй — возврат заемных активов, закрытие сделки.

Как формируется своп

При совершении сделки по купли-продажи актива, участники обязуются произвести завершающие платежи в валютированную дату (заранее обговоренную). Например, если позиция была открыта во вторник, то завершающей датой по платежам будет указан четверг. Если позиция в открытом состоянии переносится на день позже, то валютированным днем будет считаться следующий.

Своп транзакции начинаются на высших уровнях финансового рынка, затем результаты распространяются вниз по иерархической системе. Своп разница — это соотношение котировок между двумя валютными номиналами. Для участника выгоднее, когда процентный курс покупки валюты выше, чем при продаже. В результате пользователь либо остается в выигрышном положении, либо в проигрыше. Минусовая разница будет списана с личного счета.

Что такое «своп» простым языком?

Простыми словами своп — сделка по обмену актива на время. Пример: два друга собрались уехать заграницу. Иванов отправился в Америку, а Сидоров в Англию. У первого друга с собой только доллары, а у второго евро. На всякий случай, они решили обменяться определенным количеством денег, мало ли не хватит. То есть, обмен происходит разными валютными номиналами. По приезду, взятые деньги нужно вернуть обратно, исходя из того, кто сколько занял.

За счет обмена валютой произошло снижение риска. То есть, возникновение неудобной ситуации в связи с нехваткой денег, маловероятно. Но если кто-то из друзей успел потратить заемные деньги, а курс в это время поменяться, то сложившаяся разница курсового изменения будет иметь два результата — плюс или минус. Для тех, кто не зарабатывает с помощью Форекса и не владеет соответствующими знаниями, понимание термина своп понадобится для улучшения эрудиции. Теперь можно иметь элементарные представления, о чем беседуют умные люди.

Положительный и отрицательный своп

Своп бывает с положительной и отрицательной разницей. На этот показатель влияет процентный дифференциал. Это разница процентов ставок национальных мировых банков. Их валюта участвует в сделках. Списание и начисление свопа происходит на автоматическом уровне. Это действие происходит в полночь и затрагивает незакрытые участником позиции сделки. Отрицательное значение свопа уменьшает средства на депозите участника, а положительное, наоборот, приумножает.

Свопы классифицируются по различным категориям. Всё зависит от вида актива, который участвует в транзакциях и условий составления контракта. В данный момент своп делится:

1. Валютный. При данном виде проводятся два типа операций по купле и продаже валютных денег. Обмен валютой происходит по двум разным датам. Прибыль достигается за счет разницы в котировках. Валютный своп является самым популярным методом на финансовом рынке. Используют в качестве спекулятивного способа в дифференциации процентных ставок.
2. Акционный. Такой своп подразумевает совершение сделки по обмену акциями в дальнейшем. В настоящий момент происходит увеличение портфеля ценных бумаг инвестора. Как преимущество, для вкладчиков прибавляется чистая стоимость портфеля, что позволяет сохранить собственные активы.
3. Своп драгоценных металлов. Финансовая сделка по купли-продажи происходит одновременно по двум этапам: купля или продажа одного драгметалла и обратная транзакция.
4. Процентный. Это соглашение, составленное между участниками сделки о замене процентных платежей разных форм.

На российском финансовом рынке большей популярностью пользуются дефолтные свопы. Их значение связано с возможным наступлением дефолта (обесценивание денег) в период выполнения обязательств по выплате кредита. Возможность оказаться в кризисном положении может наступить как у заемщика, так и у кредитной организации. Многое зависит от выбора конкретной валюты предоставленного кредита, внешней и внутренней ситуации в экономике страны.

Иностранная валюта сильно зависит от колебания курса и также не гарантирует безопасность от возникновения рисков. Стоимость таких свопов выгоднее, в отличие от обычной страховки. Привлекать к хеджированию потенциальных рисков можно не только страховые компании, но и другие банки, инвестиционные фонды, частных лиц.

Преимущества CDS

Аббревиатура CDS переводится как кредитный дефолтный своп. Он имеет большое количество преимуществ. К примеру, банки, оказывающие услуги по страхованию берут риски на себя. В связи с этим у банка нет нужды создавать дефолтные резервы по обязательствам. У кредитора остается больше денежных средств на проведение иных операций по кредитованию. Ещё одним преимуществом является возможность отделения рисков по кредитованию от остальных видов.

CDS VS: страховка

Предоставление кредитного дефолтного свопа — это некий вид гарантийной страховки организации, которая выдала займ от возможного дефолта клиента. Наглядный пример: в банк обратился клиент с крупной запрашиваемой суммой кредита. Он согласен на все годовые не низкие проценты банка. Директор кредитной организации очень обрадовался такой сделке, но в этот момент не стоит забывать про потенциальный риск неуплаты суммы займа клиентом. Это может произойти, в связи с банкротством последнего. Если сумма одобренного кредита может существенно отразиться на деятельности банка в случае невозврата, то стоит задуматься о взятии кредитного дефолтного свопа у другой банковской организации, которая располагает стабильным и большим капиталом. В случае возникновения неуплаты, другой банк будет служить в роли страховщика и покроет расходы. Услуга предоставляется на платной основе. Но в результате банк, который покупает своп страхует себя от возможного риска в будущем.

CDS в финансовый кризис

Кредитные дефолтные свопы особенно популярны среди спекулянтов. Спрос на кредиты стремительно увеличивается среди потребителей. Все банковские структуры задействованы в услуге выдачи займов. Кредитным организациям, в связи с этим нужна страховка. С наступлением кризисного периода, организации утрачивают способность обслуживать обязательства. Происходит риск возрастания дефолта. Со стороны страховщиков усиливаются запросы на обязательственное выполнение полномочий.

Когда кризис коснулся компании по страхованию AIG, которая успела произвести свопы на многомиллиардную сумму, ситуацию спасло только государство. Пять лет назад Евросоюз выдвинул серьезные обвинения в сторону крупнейших банковских структур. ЕС выразил претензию, что они блокировали функционирование CDS. Против дефолтных свопов продолжают выступать большинство специалистов в области инвестиций и спекулянты.

Недостатки CDS

Государство с каждым разом всё более ужесточает законодательство в сфере дефолтных свопов. В случае наступления кризиса, банк понесет колоссальные убытки в том случае, если занимается предоставлением данных услуг. Это приводит к невыполнению обязательств по погашению займов.

В кризис, обязанность по погашению кредитов ложится на плечи банков. Они начинают требовать выполнение обязательств в первую очередь по сделкам своп. Далее страховщики, чтобы исправить ситуацию, пытаются распродать активы, что ещё более усугубляет проблему.

Бессвоповые счета

Данные счета не содержат свопов — это главный отличительный признак от других. За перенос открытой позиции на дни вперед, взимается комиссия в виде свопа. Это создает лишние расходы, при совершении торгов. Бессвоповые счета позволяют вести торги, в течении большого срока и в удобное время. Достигается сохранение средств на личном счете из-за отсутствия комиссии.

Такие депозиты пользуются успехом среди трейдеров, которые привыкли оставлять позиции открытыми длительное время. Благодаря созданию бессвоповых счетов, сделки на финансовой бирже проходят в спокойной атмосфере, участники могут принимать взвешенные решения и не торопиться с выводами. Депозит можно открыть в любой валюте: доллар, евро, рубли. Счета без свопа появились не так давно. Их появление связано с запретом мусульманам участвовать при валютных сделках. Религия не позволяла принимать участие в торговой деятельности, где требуется уплата процентов.

Чтобы не потерять потенциальную базу клиентов, специальные центры отрыли новый тип счетов — без свопа. Второе название — исламские. Для прохождения стадии регистрации достаточно было предъявить паспорт и доказать приверженность к исламу. Спустя короткий временной промежуток, счета без свопа стали использовать обычные участники торгов. Большинство брокеров разрешают их открывать.

Никто еще не оставлял комментариев. Вы можете стать первым!

»

Следующая

КомпенсацииЕдиновременная выплата и льготы при рождении двойни в 2020 году